无间道里，梁朝伟有句经典台词：说好了三年，三年之后又三年，三年之后又三年，都快十年了，老大！

现在轮到京东说这句话了。

刘强东曾经扬言：未来5到10年，京东会超过阿里巴巴。

结果胜利好像离自己越来越远，对手成了不知道从哪里冒出来的拼多多。

1月25日，同在美股上市的拼多多在市值方面“赢”了京东。这是属于他们的历史性时刻，意味着在相当长一段时间内，拼多多与京东有一场难解难分的恶斗。

京东的傲慢

2014年，由并入京东的原腾讯电商团队主导，京东推出过“砍价”、“裂变红包”，而且有分享数过亿的案例，但京东对这种玩法一直不重视。

在微信的支持上，京东得天独厚——只有它同时在微信拥有两个中心化入口，而腾讯投资的其他电商公司，包括蘑菇街、唯品会，都只有一个入口。

2016年，京东就上线了拼购产品，通过低价、拼购等诱惑点刺激消费者需求，但是在京东体系内没什么权重。社交电商的潜力，京东看到了，只可惜看低了。

对刘强东讲述的京东故事里，低价、低品质的拼购是反直觉、反传统信仰的。

虽然对“拼购”兴趣寥寥，但这并不代表京东无意做下沉。京东这些年一直在努力攻占下沉市场：2013年，京东O2O业务在山西与唐久便利店合作，试图解决O2O和渠道下沉；2014年初，京东发布五大战略，其中之一就是渠道下沉，方式是通过加盟在全国各村镇开设“京东家电专卖店”；2015年，新通路事业部成立，希望翻牌夫妻老婆店为京东便利店，借此实现货品和品牌下沉。

至于拼多多，刘强东不屑地表示，拼多多不过是流量端的奇技淫巧，零售的核心依然是供应链和物流。刘强东将拼多多的模式批得一无是处：“当一种商品在一定程度上便宜，对消费者来说没有任何好处，这是浪费钱而不是节约钱。”

“如果遇到一家成本比京东更低，效率比京东更高的公司，它一定会慌，但遇到跟自己完全不同的新物种时，它会从内心否定、甚至无视。”这是来自京东员工的评价。

京东认为，在下沉市场的争夺中，对手是阿里，是苏宁。

拼多多的奇袭

2016年，就在京东拼命下沉的时候，拼多多（前身拼好货）已经不声不响进入微信交易额前15名，用户量突破1亿。该年，拼多多拿到B轮融资，腾讯成了它的股东，此时离拼多多上线仅仅过去1年。

拼多多的故事不是寻常的讲法，在电商领域，阿里巴巴、京东是三步并做一步，拼多多则像是踩上了风火轮，并用GMV增长画了一个“性感”的S型曲线。

到了2018年，大家终于正视拼多多了，包括刘强东。从0到1000亿，京东花了11年，拼多多只花了3年。

拼多多2018年第三季度总营收为33.72亿元，同比增长697%。并且有一项数据超过京东：截至2018年9月30日，拼多多平台活跃用户数为3.855亿，超过京东的3.05亿。

拼多多打激素般地生长，虽然表面也成了“巨头”，达到千亿市值，但是也埋下不少隐患。

1月20日凌晨，拼多多被曝出现重大漏洞，用户可以在无限制情况下领取100元无门槛优惠券，吸引大量羊毛党蜂拥而至。这次漏洞给拼多多造成千万级别损失，暴露出拼多多风控体系的漏洞，防范数据入侵、防范数据泄露等方面都存在严重不足。

如果说这样的技术问题还比较容易解决，下面这些问题，则是拼多多在未来发展中必须长期面对的挑战：

一、低品质的挑战

随着消费升级进一步深化，人们对于商品价格会趋向不敏感，而对商品的品牌、品质与品位有了更高需求，这就对拼多多在品质、配送、售后等方面都提出严格要求。拼多多面临两难选择，如果继续听凭低劣商品泛滥，将始终面临舆论的批评与用户的负面口碑；如果进行品牌升级，拼多多在商品品类上将陷入与成熟电商巨头的红海竞争，丧失原有的价格优势。

二、增长的困境

随着微信的社交流量红利见顶，依附其生长的拼多多也面临增长困境。虽然拼多多的GMV增速曾达到过600%、700%的超高水平，但从2018年第二季度之后的情况来看，这样的势头不可能持久，两个季度翻一番的好日子已经不再。

另一方面，阿里巴巴、苏宁、京东等电商零售巨头也开始重视“五环外市场”的布局。相比而言，这些对手的业务布局层次丰富，而拼多多的业务还比较单一，在竞争中面临着不小压力。

三、盈利难题怎么破

拼多多目前仍然没有较为清晰的盈利方式，互联网企业常见的策略是先烧钱圈用户，然后再想盈利模式。一旦用户增速回落，拼多多自然也需要考虑盈利的事情。

去年第三季度，拼多多归属于普通股东的净亏损为10.983亿元人民币，而去年同期净亏损为2.214亿元人民币。

另一方面，拼多多的获客成本在持续走高。截至2018年9月30日的前12个月，拼多多广告市场的推广费用增加至人民币32.296亿，拼多多当季度的获客成本达到76.9元人民币，上季度为61元，前一年为7.38元。获客成本一年之内翻了十多倍。

高速增长的同时巨额亏损，获客越来越难，拼多多的打法和京东很不一样，遇到的问题却恰恰是京东曾经和现在正在面临的问题。

在今天的电商行业，拼多多与京东，确实值得拿来比较一番。但是单纯股价、市值上的比较可能意义不大。就像京东曾经也逼近过百度的市值，但这并不代表京东就成了与BAT齐名的互联网巨头。

京东今天被拿来与拼多多比较，可能对于骄傲的刘强东来说是一种“耻辱”，但是从拼多多的“逆袭”中，刘强东可以学到很多。首先一点就是“弱小和无知，不是生存的障碍，傲慢才是”。

而对于年轻的拼多多来说，谨防“伤仲永”魔咒上演不是杞人忧天，毕竟诸多前辈的例子摆在那里：聚美优品从创立到辉煌再到衰落前后不过三四年时间，顶住压力、负重前行是所有企业应该经历的过程。

对于京东和拼多多来说，一个在打自上而下的战争，一个在打自下而上的战争，狭路相逢，决战在所难免。虽然拼多多暂时不能撼动京东的地位，却是京东不可小觑的对手。他们既是竞争对手，也是彼此的镜子，照出自己不足的一面。

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2019年01月29日 于上海

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