3月初，在大盘带动和多项利好消息刺激下，四川长虹以数个涨停赢得了投资者的关注。4月18日晚间，四川长虹公布了2018年度财报，财报显示2018年实现营业收入约为833.85亿元，同比上涨6.68%。

多条业务线增长潜力值得关注

四川长虹的主流业务除了消费者所熟知的电视机、冰洗空的家电业务外，还包括IT数码、冰箱压缩机、制造服务以及军工业务。其中，电视机业务受行业零售均价下行影响导致营收下降，但海外业务持续实现盈利性增长，商显业务保持量利高幅增长，用户运营业务全年利润贡献过亿元，大尺寸电视占比增长明显，在国家超高清产业促进政策的利好下，给了长虹电视未来增长的巨大潜力。

在2018年冰箱大盘增长承压的背景下，四川长虹旗下长虹美菱的冰箱产业内销增长速度领先于行业增幅，市场份额持续上涨，而且由于冰箱业务的产品创新能力较强，智能、变频、保鲜、超薄、无霜等技术居行业领先地位，籍此优势发力高端市场，将为长虹冰箱业务开拓新的市场格局。

与此同时，长虹的冰箱压缩机业务在全球和国内市场的销量份额均稳居第一，海外市场经营质量大幅提升。在全球席卷的绿色节能消费理念的大背景下，18年长虹的变频压缩机销量为554万台，同比增长51.3%，未来增长预期仍十分可观。

IT综合服务业务整体业绩连续14年保持增长，全年共实现销售收入187.04亿元，净利润2.28亿元，同比增长7.91%，无论营收还是利润增长的贡献率都占据相当大比重，也将成为长虹未来利润提升的功臣。

政策持续向好 家电业务迎接新增长周期

2019年，家电行业不断迎来重磅利好，工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布《超高清行业发展行动计划》，《行动计划》提出到2022年中国超高清行业总体规模要达到4万亿。这一政策的出台无疑为四川长虹带来实质利好，因为长虹已经拥有4K乃至8K液晶、OLED、激光电视全产品线布局。在高画质节目资源丰富之后，有着高画质技术储备和全语音人工智能技术的长虹电视，将会获得更多消费者的青睐。

近日，2019年度的新一轮以旧换新补贴征求意见稿出炉，据第一财经报道，中央财政对购买国家能效2级以上、且获得3C认证的新型绿色、智能化家电产品给予不高于产品价格13%的补贴，单台上限800元，以鼓励消费者提前更新淘汰能耗高、安全性差的电冰箱（含冰柜）、洗衣机、空调、电视机、燃气热水器、电热水器、抽油烟机等家电产品。

家电以旧换新补贴是驱动家电行业增长强有力的政策，早在2009年的第一轮家电以旧换新以10%的补贴额度为家电产品带来了强劲的销量增长。倘若意见稿正式实施，13%补贴额度将超过2009年的补贴额度，如此大力度大范围的补贴政策，相信一定能激发出中国消费者的购买欲望，推动家电行业进入新一轮销量增长周期，而在黑电、白电、智能家电均有充分布局的长虹，无疑将获得超过行业平均水平的增长幅度。

业务协同将驱动利润提升

良好的政策环境造就了难得的发展机遇，四川长虹也在苦练内功，据了解，四川长虹在营销务等方面已经开展多品牌整合、协同，以提升业务效率，从而降低成本提升利润水平。

以营销工作的整合为例，今年以来全球家电行业头部企业，都不约而同地开启了营销组织架构的转型与变革，长虹也是先行者之一。据媒体报道，长虹集团在19年伊始将四川长虹、长虹美菱两个上市公司平台的家电营销体系剥离之后，建立起一个长虹集团层面的大营销平台，组建长虹美菱中国营销总部，统筹负责长虹电视、空调，以及美菱冰箱、洗衣机，厨电日电等家电消费业务在中国市场的营销工作。

4月15日，长虹集团与NBA中国在北京举行“合作官宣仪式”，正式成为“NBA中国官方市场合作伙伴”，也是NBA中国唯一的家电行业合作伙伴。此次签约正是长虹品牌营销工作整合后的首次实战，更牵手三位NBA明星参与线上线下活动，让中国的球迷们或将能够在此后的活动中与他们近距离互动，意在塑造长虹品牌的年轻化形态，长虹品牌旗下产品都将受益匪浅，突出整合营销的战略优势。

随着18年度财报的公布，精明的投资者已经洞悉到了四川长虹的内在增长势能，在外部政策的持续刺激下，家电产品消费市场将逐步回暖。由此可以判断，四川长虹未来的业绩表现，绝不是几个涨停可以诠释的。

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2019年04月18日 于上海

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